华中企业新闻网 2019-10-30 21:18 网站编辑
大志集团近期表示，将继续关注医药、电子等新经济重点发展领域的投资机会，同时关注低估值金融股可能迎来的阶段性行情。
从基本面角度考虑，大志集团认为，二季度实体经济仍将保持较为稳定的增长，名义增速可能反弹；从利率环境方面判断，资管新规的落地将对金融机构的行为产生实质性影响，可能导致流动性紧张，但从降准、放开存款自律上限等政策来看，央行有意维护流动性环境，预计二季度利率将在现有水平上波动；风险偏好层面，一方面资管新规落地好于预期将提振风险偏好，另一方面中美贸易摩擦的不确定性仍将压制市场情绪；从估值角度看，当前A股PE已经回到2016年1月底上证综指2638点时位置，下行空间有限。
综合考量下，大志集团对A股市场并不悲观，但将密切关注贸易摩擦等不确定性事件的走向。结构方面，一方面继续关注新经济等重点发展领域的相关机会，包括医药、电子等板块；另一方面关注低估值金融股可能迎来的阶段性行情。
针对医药板块，大志集团分析认为，从业绩方面来看，医药板块上半年仍有望保持平稳增长；从行业政策和事件催化来看，港交所允许尚未盈利和未有收入的生物科技股份发行人、不同投票权架构的新兴及创新产业股份发行人登陆主板市场，生物技术类公司受到了“特殊对待”；从估值来看，当下行业估值溢价率处于7年来中等偏低水平；从持仓情况来看，医药股前期的机构持仓仍有提升空间，二季度医药板块仍具有较好的性价比。
电子板块中，消费电子处于相对淡季，但是新机发布窗口开启后有望带动产业链库存提升；半导体行业海外逐步向供需平衡演进，国内驱动力主要来自于投资；国内A股市场主题投资热情较高，涨幅较多的半导体估值已经显著提升；业绩报告推进，一季度报告将会影响市场预期。
此外，在金融股中，相对看好券商的投资价值。政策环境方面，当前券商所处的政策环境难以再大幅收紧；市场环境方面，中央已表态要守住金融市场不发生系统性风险；预计ROE将底部企稳；从行业内部来看，大券商集中度进一步提升，同时今年不乏可能的亮点，包括先规范、后发展的场外期权业务，CDR为部分龙头券商增收等；当前估值处于历史低位，未来看好龙头券商品种。
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