易会满如何写春天的故事？

撰文|一鹅财经 Martin

春天已经不远了！

这句火爆网络的名言，是刘士余在四个月之前说的，那时候很多妖精和大鳄都不兴风作浪了，魑魅魍魉认识到中国资本市场原来还有这种监管风格，这个系那个系的资本纷纷翻船。可能刘士余说对了？前任的预言，接棒者看到了。

不可否认，最近一段时间股市很傲娇，几十万股民星夜兼程跑步前进，在兴奋和忐忑中用脚投票。过去那几年日子，地主家都没有余粮了，投资者习惯了绿油油的场面，哪怕是万绿丛中一点红也激动不已，如今是大片大片红太阳放光芒，赶不上风口真成猪了。他们兴奋的是经历了长时间低迷的中国股市仿佛开始赶上新春龙抬头的节奏，忐忑的是那些韭菜至今还种在人们的心田上，就怕割完一茬又一茬，动不动还会反胃。看看这几天的大盘表演，啥时候说不定给你放一支冷箭，是千载难逢来个高潮迭起还是火中取栗尚未可知。

一招遭蛇咬，十年怕井绳？

有道是一场游戏一场梦，幸福来得很虚幻。

时光拉回四个月之前，在中信建投证券公司北京东直门南大街营业部召开的那场投资者座谈会上，刘士余给大家鼓了气。从与会者的表情上很难看到相信春天临近的迹象，一时间网络还拿春天做了很多话题。参加那次会议的私募基金和个人投资者代表共15人，大家发言倒是很热烈，从多个角度分析了2018年以来A股市场下行幅度与压力偏大的基本原因，认为当前最重要的是以深化改革、扩大对内对外开放为主线来提振市场信心。

专家说，遇事就谈改革是最容易一言以蔽之的手段，历来最实用也最空洞。

有代表说要提升股市战略地位，深化国企改革，发展混合所有制，提高上市公司质量，完善包括交易制度在内的基础性制度，减税让利支持私募基金发展，引导长期投资行为，培育机构投资者，推动长期资金入市，宏观管理和监管部门及市场投资者均应强化逆周期意识，促进资本市场稳定健康发展。

这些建议都很中肯，但是落实下来道阻且长。其实大家想问的是：刘主席，这市场啥时候可以回暖，你说的春天还有多久到来？他们不明白，刘士余是给不出答案的，因为这些形而下的问题从来不是他关注的焦点。

那么他焦虑什么？

观察人士认为，每一届证监会主席都背负着特殊的使命走马上任，就像媒体描述每一年的中国经济都是不平凡的一年一样，坐在中国资本市场火山口的证监会主席都是为救火而来，不过每次面临的形势不同而已，因为一场火有大小，也有风向。

2月27日下午的易会满主席首秀，承认了这个火山口面临的压力不小，但是最近火热的股市倒是让股民忽略了主席的压力，更加专注每一个可能随时出现的涨停板。坦克大炮架起来，屯满弹药往里冲。看，我们就是这么不成熟，真不愧有人说：这届股民不行。

落后就要挨打，现在是落后就要被割。

领导人经常说，形势在起变化。

是的，基本面似乎都在改善。经过各路资金的神助攻，很多上市公司的压力瞬间减小，股票质押风险得到初步缓解，通过证券行业专项资管计划，通过发债和设立并购基金等举措，几百亿资管计划和子计划陆续出台。近段时间，很多2018年业绩奇差的公司股票也可以被不断推升价值，广大股民在价值型投资的理论面前基本懵圈，反而是股票账面价值成为追捧的出发点。

不过，先让第一把火将春天的温度提升起来，这也是监管层乐见其成的事，你好我好大家好，何乐不为？不过，易会满还是在新闻发布会现场提出了四个敬畏：敬畏市场、敬畏法制、敬畏专业、敬畏风险。

从媒体的表达口径来看，这四个敬畏里市场是第一，风险在最后。

客观来说，刘士余当时的焦虑，资本市场的风险就像抓不住的风，始终在眼前飘荡，不管是黑天鹅还是灰犀牛，哪一个出现在市场都将伤筋动骨。

回望刘士余走过的路，风险始终是悬在中国资本市场上的达摩克利斯之剑。妖精论已经是众所周知，更为大家熟悉的是众多操纵市场的资本大鳄黯然退场，都发生在过去的三年里。其实，三年时间已过，刘士余在任期内做了许多积极的工作，尤其在市场治理、监管、制度方面取得了不错的成绩。然而中国资本市场顽疾太多，制度改革困难重重，三年的时间太短，更不用说发生质的改变。站在老百姓的角度看股市，能够赚到真金白银才是硬道理，这就让大家忽略了资本市场的规范对于经济发展起到的稳定助推作用。

当基本面上的大风险排除掉的时候，接下来就应该写好春天的故事。

顺利接棒的易会满，就是那位需要写好故事的人。

不出所料，故事的重头戏当然是科创板，最高层提出了科创板，无论是深化资本市场改革的角度，还是为了增强和鼓励实体经济的发展，易会满首要任务当然是政治站位，前期准备工作将占用他大部分的时间，力保科创板可以平稳落地。这就需要一个很好的外部环境，尤其是中国股市的整体繁荣，锦上添花是最好的局面。

一鹅财经相信，深化资本市场改革这个命题对易会满来说，如果给予足够的时间和空间，一定会出色地完成任务，尽管他在公开场合谦虚说自己不过是一名资本市场的新兵。揭开事物发展的表象看本质，资本市场和金融市场存在异曲同工的地方，始终有一颗改革的心，总是可以做一番大事，毕竟从易会满在工行的成绩单就可以看出这位新任证监会主席的过人之处。

当年顶着中专学历工作的易会满，不像杨凯生、郭树清、姜建清等人那样有着傲人的学历，不是南开大学就是武汉大学等名校毕业，这个曾经管理45万名员工的工行掌舵人毕业于浙江银行学校城市金融专业，不过现在它变成了浙江金融职业学院，不可否认的是这所学校属于浙江金融圈的黄埔军校，它直属中国人民银行。

英雄不问出处，能力在那里摆着。

有人说，易会满是金融圈穿西装打领带的乔布斯。

这个称号也不是空穴来风。

2015年工行曾经一口气推出三个互联网金融产品和三个平台，易会满在发布e-ICBC战略时全程脱稿，激情讲解工行的互联网金融产品线，被称赞有乔布斯范，因为国有大行负责人的固有保守形象，这次发布会引起业界的广泛关注，这也是乔布斯之称的由来。

从某个角度来说，易会满是一个攻城拔寨的人。

而刘士余在央行系统18年的经历，注定了他更需要稳定和秩序，这也是过去三年他力排风险、坚持IPO正常化同时又加强了过会审核等种种举措的原因。刘士余曾经说，他到证监会任职后，在学习和研究《证券法》等相关法律法规方面花的时间最多。股民也许期待他可以多看看巴菲特的投资故事，很遗憾，那不是刘士余关注的重点，也不是这位前任主席的风格。规范而有序的资本市场，对于投资者和国家来说都很重要，这是基石，也是各种公平交易的前提，可惜很多股民没有意识到。刘士余认为资本市场不允许大鳄呼风唤雨，更不能对散户扒皮吸血，他坚持要有计划的把一批资本大鳄逮回来。

后来的故事，大家都非常清楚，很多大鳄灰飞烟灭于无形之中。

刘士余弯腰拔掉花园里的杂草并力求将篱笆扎牢，易会满不仅要在花园里种植新品种，还要把它装扮得更加美好，让人们相信将来的花园是价值投资者的乐园。

客观来看，易会满后面的改革也将面临着极大的压力，首先是外部贸易环境恶化，毕竟特朗普从来不会停止折腾；其次高层要经常给民营经济摇旗呐喊才行，大力提振企业信心并激发企业家创新精神，毕竟投资数据就赤裸裸摆在那里；还有人民币汇率不稳定和债务风险的增加也是挑战，很多上市公司的问题没有得到彻底解决，信贷环境出现结构性问题，减税让利的幅度亟待扩大；加上中国房地产市场正面临大的调整，周期论还是建立长期机制拿捏不好等，这些因素都在影响总体经济的同时一定也会影响股市。

困境在前，不进则退。观察者认为，中国资本市场改革的方法论很多不是缺乏技术，技术不是绊脚石，羁绊是利益使然。比如易会满强调下一步加强协调，协调这个字眼非常重要，意味着不是单兵作战，打通社保基金、保险、年金等各类机构投资者的入市瓶颈，吸引更多的中长期资金进入市场。这就更需要资本市场反映出价值投资的趋势，同时各类资金进入的条件、步骤、性质、配套等都是一连串重要考量。至于首秀现场提到的大股东操纵并购、内幕交易问题则是资本市场的沉疴杂症，如何提高违规成本，修订证券法与时俱进也是题中之义。在刘士余时代提到的IPO正常化依旧会坚持下去，加强审核意在提升上市公司的质量，不然就不会体现出晴雨表的角色，泥沙俱下让投资者不知所措的现象有所改观。

天降大任，必须一搏。

领导曾经说，信心比黄金还重要。易会满说，未来一段时间将不断完善资本市场基础制度建设，这也是让投资者有良好的预期。反观股民，中国资本市场的发展离不开成熟投资者的支持，天下没有稳赚不赔的生意，不管你给监管层施加压力还是放弃信心，牛和熊就在那里，不离不弃。

曾经看过一个报告，里面的话这么说：穿林海，跨雪原，气冲霄汉；抒豪情，寄壮志，面对群山；党给我智慧给我胆。这份报告的作者，是时任国泰君安首席宏观分析师现就职恒大的任泽平，只能用惊诧来表达。老百姓都很熟悉“股市有风险，投资需谨慎”，但是这种基本常识在低迷的市场前失灵了，过去的几年里无数专家和投资机构都给股市穿上了道德的外衣，给监管层施加了很大的压力，仿佛换一个证监会主席就可以把股指推到6000点，仿佛社会主义大国的股票市场不能有跌停板。

我们要给新主席更多的理解，我们自己也不能老活得像个孩子。

保持理性不代表我们会永远沉睡在寒冬，穿透迷雾之后我们依旧可以迎来春天。

来源：云企网-华中企业新闻网